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频出“副牌”的海底捞,为何没能拿稳“3000亿市值”入

发表日期:2020-09-25 02:01  作者:admin  浏览:

海底捞的焦虑

今年上半年,海底捞的平均翻台率为3.3天/次,上年同期的这一数据为4.8天/次。其中,一线城市(北上广深)影响最大,降低为3.0次/天,这一数据在去年为4.8次/天,二线城市为3.5次/天,这一数据在去年为5.0次/天。

那么,在海底捞如今较为激进的市场战略下,还隐藏着成本持续走高的风险。更加值得一提的是,目前的疫情虽然已经进入常态化,但海底捞做的毕竟是餐饮生意,消费者在经历过疫情的影响之后,短期内还会存在一定的消费顾虑。

但在战略扩张的同时,海底捞也将面临着成本上涨的窘境。今年上半年,海底捞的员工成本升至40.74亿元,增加4.23亿元,同比增长11.6%,占收入比重从31.2%增至41.7%。相比去年同期,今年上半年的折旧摊销和员工成本合计增加8.9亿元,在营收下滑下,这两笔增加数额无疑吞噬了大量利润。

那么,从近日资本市场的表现以及持续进行的扩张动作,我们该如何看待海底捞的焦虑和机遇?

数据显示,上半年,海底捞逆势扩新开了173家门店,全球门店总数从去年年底的768家增长至935家,平均算下来,每1.05天就有1家新店开业。同时,还在通过多品牌布局的策略在火锅以外不断探索新的市场,比如"饭饭林""秦小贤"和"林小满"等品牌。

逆势扩张一方面显露了海底捞的野心,但也暴露了海底捞存在的焦虑心理。

不能否认的是,在今年过去的一段时间内,海底捞确实成为了餐饮界的实力担当。在疫情重创线下餐饮行业的背景下,海底捞却能逆势扩张并且获得资本市场的信任,在股价上不断实现突破。

一方面,从海底捞的基本面来看,上半年净亏损达9.65亿元,去年同期盈利9.11亿元,录得上市以来的首次亏损;营收方面也同比下滑16.5%。在业绩基本不够好看的情况下,海底捞推进多品牌战略进行逆势扩张以求更快摆脱业绩下滑的状态,这并不难理解,前段时间股价的持续上涨也表明了投资者的支持态度。

另一方面,海底捞主营的火锅业务事实上已经开始有触及天花板的迹象,这从海底捞翻台率等指标的走势就可以窥得一二。

投稿来源:港股研究社

先是被质疑涉嫌抄袭巴奴毛肚火锅产品而登上微博热搜,紧接着,又有消息显示,海底捞再推两个新品牌,据悉新开的两家门店已于9月20日在北京开始试营业。

当然,上半年翻台率的减少毕竟有疫情的因素在内;但拉长时间维度来看,海底捞的翻台率也已经走在了下破通道。2019年,海底捞的平均翻台率首次出现下降,从2018年的5.0次/天降为4.8次/天。

要知道,自今年8月11日发布盈利警报后,海底捞便大涨12.95%,在此后的一个月里,其股价似乎没有天花板,不断打破投资者们的现象。市值也在上周冲破3000亿港元的关卡,但随着近日股价的回调,市值跌落3000亿港元之下,即便是目前股价有小幅反弹,但总市值依然未能重返3000亿港元之上。

近日的海底捞又成功吸引了一波市场关注度。

在负面新闻和利好消息的相互作用下,资本市场似乎受负面情绪影响较多,股价上演两日连降:9月21日以6.74%的跌幅收盘,次日跌幅达3.3%,报收54.2港元,截止发稿,海底捞股价54.65港元。

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